(002317.SZ)发布2026年中报，公司依托“中药为基、立异引领”的双轮驱动战略，在中心中成药集采接续与商业化落地的一起效果下，报告期营收与赢利双双承压，但经营性现金流完成大幅改进；一起，

  财报多个方面数据显现，报告期公司完成经营收入10.00亿元，同比下降23.03%；归母净赢利1.11亿元，同比下降40.70%；扣非净赢利1.21亿元，同比下降35.26%。有必要留意一下的是，公司经营活动发生的现金流量净额达5.42亿元，同比激增1265.85%，首要得益于收到答应首付款及出售回款添加。营收与赢利同步下滑，但现金流明显好转，反映出公司在收入结构调整期的资金管控才能。

  从事务结构看，中成药出售仍是公司收入支柱，报告期完成收入5.23亿元，占总营收比重52.29%，但同比下降24.11%；化学药出售的收益3.61亿元，占比36.11%，同比下降27.10%。

  成绩下滑首要受两方面要素影响：一是传统事务受职业方针及市场环境影响，复方血栓通等中心中成药及化学仿制药销量或价格承压；二是非经常性损益连累，报告期公允市价变化损践约2394万元，首要系持有股票公允市价变化所造成的。虽然主业收入缩短，但公司经过优化供应链和费用管控，毛利率坚持相对来说比较稳定，其间化学药出售毛利率同比上升1.77个百分点。此外，公司控股子公司众生睿创将GLP-1/GIP双靶点立异药RAY1225注射液在我国区域的出产和商业化权力授权给齐鲁制药，取得2亿元首付款，这笔金钱虽未彻底确以为当期收入，但极大改进了当期现金流状况。

  展望后续，医药职业正处于从规划扩张向价值发明转型的关键期，立异药全链条方针支撑力度加大，为公司立异管线变现供给有利环境。公司昂拉地韦片、来瑞特韦片等立异药已归入医保并加快商业化，RAY1225注射液等多项处于临床后期的重磅种类有望连续获批，成为新的成绩增长点。但是，公司仍面对集采降价常态化、原材料成本上升及研制不确定性等危险。后续需侧重重视立异药商业化放量进展及新授权里程碑收入的承认状况，以及传统中成药事务在集采接续后的量价平衡才能。